赛晶电力电子(00580HK):输配电业务稳健增长、拟

作者:bbin直营现金网 发布时间:2020-08-26 13:58

  原标题:赛晶电力电子(00580.HK):输配电业务稳健增长,拟改名“赛晶科技”,维持“买入”评级,目标价 2.3港元

  受益于国网在输变电领域投资力度加强,公司上半年输配电业务增长明显:特高压直流输电领域,公司交付了“青海-河南”、“陕北-武汉”、“雅中-江西”三个 800KV 工程以及“云贵互联”部分订单,销售收入同比+94%至0.95 亿元;柔直领域,公司主要交付了“乌东德项目”及如东海上风电工程相关订单,销售收入同比+16%至 3.23 亿元。且受益于结构的改善,输配电板块毛利率同比+2.3pct 至 31.8%。

  受益于产品在大功率电力机车、中国标准化动车组、CRH5 高寒动车组等领域的良好表现,公司轨交业务收入同比+57%至 0.71 亿元。但受新能源补贴退坡影响,公司在新能源汽车领域收入同比-76%。工业及其他领域方面,由于公司去年上半年出售九江赛晶 43%股份,相关收入-78%至 0.17 亿元。

  公司自 2019 年启动 IGBT 项目以来,已经完成了研发团队组建、首款产品的论证和设计、启动生产基地建设等工作。目前,首款赛晶 i20 芯片已经进入流片阶段,应用上述芯片的首款 1200V/600A ED-Type IGBT 模组也已经进入样品封装测试的阶段。我们认为,IGBT 将是公司未来发展的新方向,发展前景广阔。因此,公司也拟变更公司名称为“赛晶科技集团有限公司”。

  我们调整公司 2020/2021 年归母净利润至 1.65/1.82 亿元,上调目标价至 2.3港元,维持“买入”评级。


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